В начале 2020 года положительные факторы сформировали рынок пальмового масла. Мировой спрос на нефть был на подъеме, при этом потребление увеличилось более чем вдвое по сравнению с темпами производства.
Предполагалось, что потребление пальмового масла превысит объем производства на 3,2 млн. метрических тонн в 2019/20 году, и любой пробел необходимо было заполнить за счет сокращения существующих запасов, что привело к самым низким уровням запасов пальмового масла с 2009/10 года. Но ситуация быстро изменилась.
Универсальное масло
Недавняя популярность пальмового масла неудивительна, учитывая его высокую универсальность, с его использованием в диапазоне от растительного масла и пищевых добавок до биотоплива и кормов для животных. В этом отношении оно аналогично другим пищевым маслам, таким как соевое масло и масло канолы.
Но преимущества пальмового масла не ограничиваются его универсальностью. Оно также очень эффективено, обеспечивая урожай почти в пять раз больше, чем у других масел. Например, пальма производит 3,3 метрической тонны масла на гектар по сравнению с 0,4 метрической тонны на гектар для сои и 0,7 метрической тонны для гектара для рапса и подсолнечника.
Производство пальмового масла является высококонцентрированным, и в 2019/20 году Индонезия стала крупнейшим в мире производителем масла — 42,5 миллиона тонн. Малайзия заняла второе место с 19 миллионами метрических тонн, а три следующих крупнейших производителя — Таиланд, Колумбия и Нигерия — всего 5,7 миллиона метрических тонн.
Индия является крупнейшим в мире импортером пальмового масла, импортировав, по оценкам, 9,75 млн. метрических тонн в 2019/2020 годах. За ним следуют Европейский Союз и Китай, причем последний импортирует 7,3 млн. метрических тонн нефти в 2019/20 году, что достаточно для удовлетворения всего спроса страны.
Цены на пальмовое масло
Хотя в течение большей части 2019 года цены на пальмовое масло неуклонно росли, внезапная вспышка коронавируса немедленно положила конец этому росту. С тех пор цены упали из-за связанного с этим падения спроса.
От того, откуда пойдут цены, будет зависеть ряд факторов, таких как скорость восстановления мировой экономической активности, степень воздействия на уборку урожая в Индонезии и Малайзии связанные с ним меры по социальному дистанцированию, погода в ключевых растущих районах и меры по оказанию помощи по защите от коронавируса, введенные правительствами для поддержки производителей и пользователей.
Биржа Малайзии и Далянская товарная биржа выступают в качестве глобальных ценовых ориентиров на пальмовое масло, фьючерсные контракты которых выражены в малайзийских ринггитах и юанях соответственно. Аналогичным образом, контракты CME Group являются стандартом для долларового пальмового масла.
Китай и пальмовое масло
В Китае спрос на пальмовое масло обусловлен, прежде всего, его использованием в качестве растительного масла, в качестве основного ингредиента в лапше быстрого приготовления и в производстве косметики.
Учитывая его важность в использовании продуктов питания, Китай в последние годы укрепил свои позиции на рынке, чтобы обеспечить свои поставки пальмового масла. Например, Julong Group разработала 50 000 акров пальмовых плантаций в Индонезии. Тем временем Китайская академия тропических сельскохозяйственных наук исследует пробные посадки растущих на Хайнане пальмовых деревьев. Еще неизвестно, сможет ли спрос на пальмовое масло в Китае остаться на нынешнем уровне, причем спрос не только чувствителен к широко разрекламированным негативным воздействиям коронавируса, но также подвержен влиянию других, менее очевидных рисков.
Облака на горизонте …
Ожидается, что более эффективные, крупномасштабные методы свиноводства приведут к увеличению спроса на соевый шрот, который используется в качестве корма для животных, создавая избыток соевого масла, побочного продукта производства. Поскольку пальмовое масло может быть легко заменено соевым маслом, этот избыток может, в свою очередь, снизить спрос на импорт пальмового масла. Импорт китайской сои из Соединенных Штатов увеличился с тех пор, как две страны договорились о заключении торгового соглашения по первой фазе, согласно которому тарифы на некоторые поставки соевых бобов США были отменены.
Другая угроза приходит в виде измененного поведения потребителей. Если потребители стремятся к другим видам масла, которые более доступны или воспринимаются как более устойчивые, ситуация может быть вредной для производства пальмового масла. Производители должны будут управлять этим риском по мере развития рынка.
… или солнце после дождя?
С другой стороны, не все так плохо по отношению к пальмовому маслу, поскольку ряд факторов может повысить спрос на масло в Китае. Главным из этих факторов является сделка между США и Китаем . В результате сделки Китай обязуется закупать сельскохозяйственную продукцию США на 40 миллиардов долларов, и это может сыграть на руку пальмовому маслу.
Учитывая резкое сокращение поголовья свиней в Китае из-за африканской чумы свиней, страна собирается импортировать больше свинины из США. Такой результат повысит спрос на пальмовое масло, поскольку производство соевого масла будет снижаться в соответствии со снижением спроса на соевую муку в кормах для животных. Если коронавирус не сильно повлияет на производство и доставку свинины в США, ситуация может привести к более высокому спросу на пальмовое масло, чем когда-либо прежде.
Еще один более очевидный положительный фактор — цена. Пальмовое масло обычно продается со значительным дисконтом к соевому маслу. Если разрыв в ценах между пальмовым маслом и другими пищевыми маслами увеличится, спрос в Китае не только будет устойчивым, но и будет продолжать расти.
Смотреть вперед
Инвестиции Китая в зарубежные пальмовые плантации и мясные компании, такие как покупка Smithfield Foods компанией Shuanghui International Holdings, теперь известной как WH Group, могут дать представление о будущих планах страны по обеспечению внутренней продовольственной безопасности за счет приобретений за рубежом.
С другой стороны, министр сельского хозяйства и села Китая Хань Чанфу недавно заявил, что увеличение производства свинины в стране является ключевым приоритетом, указывая на то, что правительство не хочет полагаться на импорт. В любом случае, политика Китая в области сельского хозяйства и продовольственной безопасности, вероятно, окажет значительное влияние на спрос на пальмовое масло в будущем. Будет ли этот спрос расти или падать, будет зависеть от того, какой маршрут выберет Китай.
О Нельсон Лоу
Нельсон Лоу (Nelson Low) является исполнительным директором Commodity Products в Азии CME Group. Сингапур.