Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) украинского агрохолдинга «Кернел» в иностранной и национальной валюте с уровня «B +» до «BB-«, прогноз «стабильный».
«Повышение РДЭ отражает наши ожидания того, что высокая и растущая доля экспортной прибыли (2019 финансовый год: 95% EBITDA) в сочетании с улучшением макроэкономической стабильности в Украине приведет к снижению давления на кредитный профиль «Кернел» со стороны украинской операционной среды», – отмечается в сообщении агентства в понедельник.
Рейтинг поддерживается вертикальной интеграцией «Кернел» (от сырья до логистической инфраструктуры), что обеспечивает более высокую рентабельность по сравнению с международными аналогами, добавляет Fitch.
Агентство поясняет тот факт, что рейтинг «Кернел» на две ступени превышает суверенный рейтинг Украины, ожиданием, что компания будет поддерживать значительные остатки денежных средств за пределами Украины и удобным графиком погашения долга в иностранной валюте. В результате коэффициент обслуживания долга в твердой валюте, ориентировочно составивший 1,7 раза в 2019 ФГ, будет со значительным запасом превышать 1,5 раза в 2020-2021 ФГ.
Fitch также сообщило, что присвоило рейтинг на уровне «BB- (EXP)» запланированным «Кернел» еврооблигациям, которые намечено выпустить на сумму $300-350 млн со сроком погашения от пяти до семи лет. По данным агентства, выручка от нового выпуска будет использоваться главным образом для рефинансирования существующего долга и финансирования оборотного капитала, а остаток – для общих корпоративных целей.
«Кернел» — крупнейший в мире производитель и экспортер подсолнечного масла, ведущий производитель и поставщик сельскохозяйственной продукции из региона Черноморского бассейна на мировые рынки. Вертикально интегрированная структура компании строится на тесно связанных между собой бизнес-сегментах: производство, экспорт и внутренние продажи подсолнечного масла; растениеводство; экспорт зерновых культур; предоставление услуг по хранению и перевалке зерна на элеваторах и портовых терминалах.
Как сообщалось, «Кернел» завершил 2019 ФГ (июль-2018 — июнь-2019) с чистой прибылью $179 млн, что в 3,2 раза больше, чем в 2018 ФГ. Его выручка за этот период выросла на 66% — до $3,992 млрд, EBITDA — на 55%, до $346 млн.
Акции компании торгуются на Варшавской фондовой бирже с 2007 года. Крупнейшим акционером «Кернел» через Namsen LTD является Андрей Веревский с долей 39,93%. Cascade Investment Fund (Каймановы о-ва), бенефициаром которой выступает сопредседатель депутатской группы «Видродження» Виталий Хомутынник, владеет 6,59% акций «Кернела».